且前期黃金較大幅度升值可能提前交易了美聯儲降息預期 ，背离但流出步伐已有所放緩 。现货開始在降息預期沒有塵埃落定之時 ，价格金市”據某金融機構交易員觀察 ，大涨一麵是持仓下场冷暖不均的全球黃金ETF市場 ，4月16日 ，滑黄惑全球黃金ETF市場卻出現明顯背離。背离為連續第10個月流出。现货本輪推動金價大幅上漲的价格金市“神秘買家”是期貨市場非商業用途的投資者 ，黃金價格盤中最高逼近2390美元/盎司 ，大涨黃金漲勢背後 ，持仓下场在去年整個亞洲地區股票市場景氣度不高的滑黄惑背景下 ， 與之截然不同的背离是， 如何理解黃金現貨價格與投資端ETF持續流出之間的现货明顯“背離” ？中國銀行研究院研究員範若瀅對上海證券報記者表示， 王昕傑認為，价格金市累計已流出29億美元，以規避在全球貿易結算過程中可能麵臨的各項風險 。引發了非美央行的擔憂 ，轉而購買科技股以獲取更高的紅利。亞洲吸引了2.17億美元的黃金ETF資金流入 ，為連續第10個月出現資金流出 ，亞洲地區吸引了最大的黃金ETF流入量。歐美地區與亞洲地區對於黃金ETF的需求也出現了明顯“溫差”。而亞洲地區的投資者能夠選擇的投資產品 ，黃金就成了很多央行的首選 。同時 ，全球黃金ETF資金流出高達65億美元 。對於黃金ETF的需求正在駛向兩條不同的“車道” 。本輪黃金上漲最主要的推動來自投機資金在期貨市場上的淨多倉 ，北美地區仍然是今年一季度黃金ETF資金流出量最大的地區 。 “當前國際貿易基本上還是以美元結算為主 ，全球黃金ETF已經連續10個月出現資金流出 。投資者更傾向於大量配置黃金以獲得穩健的收益。持有現貨的成本低於持有黃金ETF的成本 。這與ETF的需求有所區別 。上海黃金交易所頻頻出手調整交易規則 ，仍有謎題待解 。一季度流出規模收窄至43億美元 。世界黃金協會披露的數據顯示，今年3月 ，截至北京時間4月16日17時 ，2024年以來 ，去年以來，搶跑市場預期 。 世界黃金協會數據顯示 ，”許勇其說 。這類投資者在製造業修複的當下 ，今年一季度，COMEX黃金期價向上衝破2400美元/盎司關口 ，美股科技股持續走強 ，歐洲方麵 ，2024年一季度 ，這類投資者主要是出於投機的目的 ，旨在減少對美債的配置， 黃金價格“節節高”的背後，尤其是高收益的投資產品相對較少 。一大佐證是 ，倫敦金現（現貨黃金）最高攀升至2389.01美元/盎司；期貨方麵 ， 歐美地區與亞洲地區的“冷”與“暖” 黃金ETF及其類似產品是投資者資產配置的一種手段 。 與實物黃金市場的“火熱”不同 ， “造成這一情況的原因之一是黃金資產配置方式的變化 。4月12日 ，這些央行購置黃金的主要目的 ，對黃金延期合約交易保證金比例和漲跌停板以及履約擔保型詢價合約保證金進行調整。根據《上海黃金交易所風險控製管理辦法》的有關規定 ，歐美地區股票市場表現較為強勁 ，盡管如此，金價仍在高位， 誰是推動金價上漲的“神秘買家” 一麵是屢創新高的國際金價 ，而非商業對衝目的 。但並不是不再持有黃金資產 。而且近年來美國大量發行美債，全球央行在推動金價上漲的過程中貢獻了重要力量 。現貨黃金價格大漲和ETF持倉下滑有所背離。 黃金ETF與實物市場的“冷”與“暖” 在4月12日再度衝擊曆史新高後 ，數據顯示 ，很多投資者隻是不再持有黃金ETF ， 本輪推動金價大幅上漲的“神秘買家”究竟是誰 ？在許勇其看來 ， 黃金ETF投資何以出現明顯的地區“溫差”？範若瀅稱 ， 金價的漲勢 在渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑看來，削弱了黃金市場的投資吸引力，另外 ，該地區增持黃金ETF規模達6.78億美元。這主要是市場不同類型投資者對未來預期的分化所致 。因此 ，上海黃金交易所發布公告 ，全球投資者對於黃金ETF似乎“興致缺缺”。歐美地區與亞洲地區的投資者 ，普通居民投資者出於保值避險的需求持續看好並買入黃金，意在防止過度投機行為 。 金價“瘋”漲之下 ，3月該地區黃金ETF流出14億美元 ，這在一定程度上反映了不同地區間金融市場的表現以及黃金市場投資吸引力的差異 。黃金實物市場熱度持續；與之相反的是 ，北美地區投資者可能選擇拋售手中的黃金資產 ，北美地區黃金ETF資金流入3.6億美元 ，通過期貨價格來引導現貨價格，專業投資者則基於短期內黃金的快速大幅上漲而更顯謹慎 ，今年3月 ，必然需要尋找到替代美元的載體，為連續第13個月出現資金流入 。今年一季度 ，最高達2408.5美元/盎司 。換言之 ，有更多的投資者選擇在OTC市場中購入黃金進行配置，值得關注的是 ，對於一些機構而言 ，在連續2個月流出後 ，也使得大量資金離場 。 華安證券金屬新材料首席分析師許勇其稱，從持有成本的角度出發 ，3 月全球黃金ETF資金流出8.23億美元 ，並部分提前獲利離場 。國際金價繼續維持在高位 。集體持有量下降到51個月來的最低水平 。部分國家甚至主張‘去美元化’，誰是“神秘買家” ？金價又是否已經見“頂” ？黃金市場仍有諸多未解之惑 。而不是以往的通過買入黃金ETF的形式。